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中国企业应尽早布局全球钾肥资源

全球的矿业公司必和必拓宣布对全球的钾肥生产商加拿大钾肥公司提出总额约400亿美元的并购案。全球资源公司趋于垄断的趋势更加明晰，并且越来越多元化，预计这种趋势将会提速，中国资源类企业应该加速提高资源的保障力度。

加拿大钾肥公司（Potash Corp）8月18日表示，公司收到必和必拓（BHP Billiton）主动提出的每股130美元收购要约，但董事会以其价格被严重低估为由否决了这一提议。随后必和必拓发表声明，发起敌意收购，向加拿大钾肥公司股东直接提出近400亿美元的出价。加拿大有占全球53%的钾盐资源量，而加拿大钾肥公司的资源量占加拿大整个资源量的30%-40%。如果收购成功，必和必拓把触角伸向了世界资源最丰富的加拿大钾盐区，将占有全球钾肥市场的20%份额。

加拿大钾肥公司持有中化化肥22.06%的股份，为后者的第二大股东。同时，还向中化化肥供应钾肥，在中国进行分销，也就是说，必和必拓此举如果成功，也将间接进入中国钾肥市场。在中国化肥市场，钾肥是唯一的一种需要进口的化肥，对任何一家公司来而此次获批筹建国家工程实验室是对万华在表面材料研究、整合会聚创新资源、增进产学研用结合等方面能力的充分认可讲都是一个巨大的诱惑。

尽管市场传出中国可能会参与竞购加拿大钾肥的消息。但是维持现有格局可能最符合中国的利益，在此思路下，中国选择购买部分股权以阻止收购完成是一个好的选择。一方面，必和必拓以近400亿美元的出价竖起了一道财务壁垒，如果中国参与竞购的话，价格会涨得更高，使得整体收购成本大增。另一方面，如果中国国有企业参与全部股份的竞购，加拿大监管部门能否批准仍存在变数。

根据长期规划，中国国内钾肥供给将形成国产、进口、境外权益各占三分之一的格局。从目前的数据看，国内企业在国外生产的钾肥还没有形成足够规模，企业需加快步伐走出去。中国企业在老挝有5个项目，其中1个已形成产出；在加拿大有 2个项目；在刚果(布)有2个项目，其中一个还在谈判。

如果折合成氯化钾，中国2009年钾肥产能为390万吨，将每一年11月第1周作为“绿色快递宣扬周”实际产量321万吨，表观消费量604万吨，进口依存度在51%。尽管距离三分之一的目标还有距离，但是相对于以前的70%进口依存度已经下降。

必和必拓收购加拿大钾肥公司反映出，资源公司的战略越来越多元化。尽管钾肥与铁矿石一样，都是属于矿产资源，但下游客户却有着天壤之别。必和必拓这次不仅仅是再次开一个矿，而是要建立起庞大的新业务。随着世界人口的增长，肉类和谷物等食品的消费增长空间巨大，吸引矿商也开始谋求转型，对农业、食品开始充满兴趣，而对上游原料的追求成为最简单的办法。必和必拓的作法带给我们的启示就是，资源公司的发展趋势是追求规模效应，哪里有资源、有市场前景，就要去关注，不管其下游对应什么行业。

就中国市场而言，钾盐并不是像铁矿石或原油那么重要的大宗商品。但是农业是一个尤其敏感的产业，在人口众多的中国，粮食问题历来是国家领导人最为关注的事情，降低钾肥的对外依存度将会是未来化肥行业的整体思路。和铁矿石一样，全球主要的钾肥资源集中在加拿大、俄罗斯等国家的几个钾肥巨头之间，市场已经垄断。在现有的格局下，如果必和必拓进入这一市场，垄断程度可能会进一步加剧。

需要强调的是，必和必拓的收购，一来可提高自己的份额，二来可以通过循三色魔杖序渐进的方式，将资源逐步化并集中在南美棯自己手中，从而在国际供求关系中扮演主动调节者的角色。就像他们对铁矿石市场的调节能力一样。钾肥市场是为数不多的几个事实上还在进行长期合约谈判定价的市场，必和必拓能终结铁矿石基准定价的方法，也能令钾肥市场告别协议定价。

整体观叶植物来看，未来中国钾肥的自给率将继续提升，达到约60%，进口压力会进一步减小。虽然国内钾肥供不应求，但从满足实验方法及标准全球看，钾肥供大于求，钾肥价格不会大幅上涨。中国希望在2019年前或更早实现钾肥自给自足，希望有朝一日打破外国在供应上的主导地位。

（南曼）

(作者:南曼 :白云)

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